PCB行业的高景气在龙头企业年报中得到充分验证。有观点认为，在AI算力需求持续爆发驱动下，行业或迎来量价齐升新阶段。
龙头业绩大幅兑现
3月12日晚间，胜宏科技、深南电路双双发布2025年“成绩单”，两家公司均实现营收与利润同步高增，高端PCB需求爆发成为核心增长引擎。
具体而言，胜宏科技2025年实现营收192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润为43.12亿元，同比增长273.52%，公司拟每10股派现20元（含税）。报告期内，在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，公司多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级。
同时，胜宏科技公布2026年度投资计划，拟投资总额不超200亿元，聚焦新厂房及工程建设、设备购置、自动化产线改造升级等事宜，为后续业务发展筑牢基础。
另一家巨头深南电路的年报显示，公司2025年实现营收236.47亿元，同比增长32.05%；归母净利润32.76亿元，同比增长74.47%，公司拟每10股派现24元（含税）。
报告期内，公司PCB业务受益于AI算力及汽车电子市场的发展，收入和利润均显著增长。封装基板业务同样实现了收入和利润的双提升，技术能力快速突破，订单也有显著增长。
海外材料巨头接连涨价
供给端涨价潮持续来袭，进一步强化PCB行业量价齐升逻辑。据媒体报道，日本半导体材料巨头Resonac（力森诺科）已自3月1日起上调CCL（铜箔基板）及粘合胶片价格，涨幅达30%；电子材料大厂三菱瓦斯化学也同步跟进上调相关材料价格，覆盖覆铜板、半固化片等PCB核心上游原材料。
CCL作为PCB最核心上游原材料，成本占比超30%，此次日本材料巨头集中大幅提价，将直接传导至PCB制造环节，推动行业整体价格上行。业内普遍预期，此次涨价将逐步传导至MLCC、HDI板、IC载板、高频高速PCB等高端细分领域，带动全产业链价格体系上移，进一步打开行业盈利空间。
AI驱动行业长期成长
在多家机构看来，算力加速发展推动AIPCB技术升级，叠加国产替代以及原材料涨价，PCB企业有望加速释放利润弹性。
中信建投研报指出，受益于AI推动，全球PCB行业迎来新一轮上行周期。AI算力基建、智能终端、汽车电动化三重驱动，高端PCB需求快速增长，随着工艺升级，PCB价值量将稳步提升，海外云厂商自研芯片对PCB要求更高，价值弹性更足。
开源证券认为，日本Resonac提价30%将传导至高端制造环节，英伟达LPU推理芯片有望成为行业超级催化剂，推动PCB实现工艺升级与价值重估，打开全新成长空间。
“AI服务器渗透率快速提升带动高阶PCB需求爆发，叠加原材料涨价传导，行业盈利修复趋势明确。”华泰证券指出，高端PCB厂商订单饱满、产能利用率维持高位，2026年业绩增长确定性进一步增强。
多只概念股获融资客抢筹
东方财富概念板块显示，当前A股市场共有百余股涉及PCB概念，胜宏科技、东山精密、深南电路、生益科技、沪电股份总市值位居前列，板块头部效应显著。
今年以来，PCB概念板块整体交投活跃，近八成个股录得股价上涨。民爆光电大涨1.5倍居首，凯格精机、科翔股份、中钨高新股价也已翻倍，宏和科技、明阳电路等13股涨幅均在50%至100%之间。
业绩方面，截至3月12日，共有35只PCB概念股披露2025年经营数据（含年报及业绩快报），整体盈利面接近九成，超七成个股实现净利润同比增长，行业高景气度得到集中验证。
其中，南亚新材、生益电子、埃科光电净利润增速均在300%以上，胜宏科技以273.52%增幅位居第四，久日新材、嘉元科技、派能科技业绩均实现翻倍增长；盈利规模方面，胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股、生益科技、深南电路5家公司断层式领先，龙头盈利优势稳固，生益电子也实现净利约15亿元，位居第六。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，3月以来，共有10只PCB概念股获得超亿元融资净买入，东山精密获杠杆资金大幅加仓10.60亿元，生益科技融资净买额达4.56亿元，沪电股份、胜宏科技、大族激光均获融资客抢筹超3亿元。
东财图解·加点干货
天金策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
